Vi är många investerare som sitter med våra nyckeltal, aktiescreeners med mera. Allt för att få fram den ultimata kombinationen av nyckeltal. Vi har "The magic formula" Piotroskis F-score, Deep value med flera. Jag har dock fastnat för två investerares tankar och backtesting. Den ena personen är Wes Grey och han ligger bakom webbsidan Alpha Architect.
Wes Grey har i ett flertal undersökningar och tester kommit fram till att EBITDA/EV är det nyckeltal som historiskt givit mest avkastning. EV=Enterprice value betyder vad det skulle kosta dig att köpa bolaget. Börsvärde+skulder-kassa. Det som är bra med EV är att det tar hänsyn till skulder och kassa. Har bolaget mycket skulder så påverkar detta EV.
EBITDA
EBITDA visar hur bra själva verksamheten går, utan att blanda in:
-
räntor (hur mycket lån bolaget har)
-
skatt (som varierar mellan länder)
-
avskrivningar (bokföringskostnader som inte är riktiga pengar ut)
-
amortiseringar (avskrivningar på immateriella tillgångar)
Det är alltså ett sätt att se motorns styrka, utan att bry sig om bilens lån, skatt eller bokföringsregler.
Wes tar helt enkelt EBITDA/EV. Motorns styrka/det verkliga värdet. Ju högre kvot ju billigare är bolaget. Då skulle man ju kunna köpa alla bolag med den högsta kvoten men så enkelt är det inte. Grey tog även hänsyn till aktiens momentum, för att inte köpa värdefällor. Även aktiens pris i förhållande till MA200 ( MA200 är ett glidande medelvärde som visar den långsiktiga trenden i en aktie genom att ta snittet av de senaste 200 dagarnas kurser).
Är du intresserad av att läsa mer så kan du läsa denna PDF. Den ger lite mer insyns i Greys arbete. Det finns flera läsvärda artiklar HÄR.
Så enligt Wes Greys backtesting och diverse undersökningar har hans tester kommit fram till en årlig avkastning på cirka 17%
Jag har startat upp en mindre portfölj utifrån hans enkla regler. Köptes in nu i Juli och ska hållas ett år.
Principen går ut på att man rankar alla bolag på den svenska listan efter EEBITDA/EV. Lägst positiva EBITDA/EV ger rank 1. Jag tar sedan 20% av bolagen blir cirka 45 bolag kvar. De kommer ha rank 1-45. Dessa 45 bolag rankas efter momentum 12 månader - 1 månad. Bäst momentum i % ger rank 1. Nu har vi två rankningar som adderas till en summa. Sedan appliceras MA200-filtret. Alla aktier med lägst rankingpoäng samt ligger över MA200 köpes.
Kvantportföljerna
Kvantportföljerna trendande värde och trendande kvalitet har haft en tung öppning men sista två veckorna har jag knaprat in mycket på OMXS PI. Min nya portfölj enligt Grey har öppnat ganska så bra. Just nu är det volatilt och den svenska börsen har gått sidledes. Vi får se nu när rapporterna kommer.
Axfood
Lämnade rapport idag 15/7 det mottogs svalt och det är svag guidance som gör att den just nu handlas ned ca 13%. Jag köpte en liten post på 1000kr. Mest för att följa bolaget lite. Tror kursen kommer droppa några % till.
Eriksson
VD byte, varning för högre komponentpriser, nätägare som ej köper in Erikssons komponenter till sina nät samt någon form av upphandlingsproblematik med Kina. Kina kräver insyn i utländksa företags komponenter, någon form av säkerhetsgrnskning. Kinesiska företag slipper detta och det verkar oroa marknaden (och mig själv).
Elekta
Åkte på en käftsmäll 14/7. Svagare orderingång som VD skyller på att Elekta infört striktare upphandlingskrav. Om jag förstått detta rätt så är det betalning i förskott mm. Synd för Elekta är ett fundamentalt stabilt bolag men de har flera gånger nu visat brist på kommunikation. Elekta åkte ur min portfölj på grund av detta.
Inköp enligt Grey
- Dedicare
- Loomis
- Meren Energy
Lägg till kommentar
Kommentarer